«Финансовая система сейчас находится на таком пределе, что любой чих может ее сложить»
«Стандартные способы решения вопроса «где взять деньги?» — это собственные резервы. Например золото-валютные», — рассказывает руководитель проекта «Кошт урада» Владимир Ковалкин.
«Но имеется ли сумма, которую безопасно можно выделить из наших условных $8,5 миллиардов ЗВР (здесь следует помнить, что чуть более миллиарда долларов — это SDR, поступившие от МВФ, их не так-то и просто потратить), которую можно безопасно выделить на закрытие дыры в бюджете?, — продолжает Ковалкин. — В какой-нибудь более-менее понятной сиутации можно было бы прогнозировать и сроки, и объемы. Но в нашей ситуации, когда вводятся дополнительные санкции, это делать сложно. Потому что в этой системе уравнений все время появляются новые уравнения.
Например, мы знаем, что пассивы госбанков (того же Беларусбанка и других) увеличивали за счет того, что Нацбанк размещал там резервы. Для покрытия дефицита нужно будет отзывать эти средства.
Возникает вопрос, а что будет с пассивами госбанков? А где госбанкам тогда брать пассивы? Негде — привет! — кризис неплатежей и банковско-финансовый кризис.
Финансовая система сейчас находится на таком пределе, что любой чих может ее сложить, как карточный домик. Поэтому здесь какие-то прогнозы по объемам и срокам — дело неблагодарное. Любое дуновение ветра, может изменить ситуацию, как в лучшую, так и в худшую сторону. В нашей ситуации, видимо, в негатив. Потому что я себе слабо представляю, как власти вдруг найдут деньги в большом количестве».
«С экономической точки зрения Беларуси давать в долг нельзя»
Чтобы не тратить золото-валютные резервы, государства обычно привлекают займы. То есть увеличивают госдолг. Как внутренний, так и внешний.
«Что касается внутреннего госдолга, то сейчас ему расти достаточно сложно, так как внутри Беларуси ресурсов довольно мало, — считает Ковалкин. — Если говорить о внешнем, то в этом случае вдвое сложнее что-либо одолжить из-за санкций и внешнеполитической ситуации».
Власти рассчитывали попросить $3 миллиарда у России, пока получилось только $640 миллионов. Даст ли она нам денег? Эксперт полагает, что так много Россия не даст, но поддерживать предкризисное состояние экономики может долго.
«Дать или не дать денег Беларуси — это для России вопрос политический, а не экономический. Ведь с экономической точки зрения Беларуси давать в долг нельзя, — отмечает Ковалкин. — Имеется убеждение, что вряд ли Путин позволит крах белорусской экономики.
Судя по последнему году, ему интересно держать экономику Беларуси на минимальном пайке. Условно говоря, так, чтобы экономика была в состоянии перманентной угрозы краха. Это и есть тот самый поводок.
И, если нужно, можно потянуть за него: в следующем месяце перевода не получишь, делай, как мы хотим. Поэтому какой бы то ни было уверенности, что нам дадут денег, нет. Уверенность же, что Путин будет манипулировать Лукашенко, — есть».
«Фамильного серебра не под санкциями осталось не так уж и много»
Государство может также получить деньги за счет приватизации госпредприятий. По данным на 2020 год, государству полностью или частично принадлежало 3275 предприятий.
«Здесь возникает вопрос санкций и того, что можно продать, а чего нельзя. В принципе, всё государственное, что приносит какую-то внешнеторговую выручку, и всё, что более-менее рентабельное, уже под санкциями, — говорит Ковалкин. — Поэтому продать это можно, но только не выгодно. Любой авантюрист (а в такой ситуации покупателем скорее всего будет какой-нибудь авантюрист) захочет большую скидку. Потому что он понимает: могут последовать очередные санкции и тогда, если влезть в такие дела, можно здорово поплатиться.
Соответственно дисконт на такие активы будет высокий. Проще говоря, слишком дорого не продашь. Но не исключено, что в такой ситуации Лукашенко и его окружение могут пойти и на это».
Ковалкин отмечает: если государство и пойдет на вариант с приватизацией, то в таком случае, чтобы получить 3 миллиарда рублей, нужно продать довольно много предприятий.
«Фамильного серебра не под санкциями осталось не так уж и много», — говорит экономист.
«Первое, что обычно сокращают в таких случаях — капитальные расходы»
В конце концов, по словам экономиста, всегда можно еще больше сократить бюджетные расходы. Хотя Роман Головченко и отметил, что бюджет хотят сохранить социально ориентированным.
«Есть вариант не платить по долгам, но это не вариант, так как это ситуация дефолта. Поэтому первое, что обычно сокращают в таких случаях — капитальные затраты: благоустройство, ремонт дорог, мостов, трубопроводов, электростанций.
Условно, всё, что может еще какое-то время, что называется, на соплях работать, — говорит экономист. — Дальше вопрос: за счет кого еще сокращать расходы? Кому не дать денег? Чиновникам? Учителям? Армии?
«Борьба министерств и ведомств за бюджет усилится. Интересно будет посмотреть, кто кого переиграет», — отмечает Ковалкин. — Если же начнут сокращать зарплаты бюджетников, то это будет означать, что ситуация совсем патовая. Кстати, медикам ковидные надбавки начали сокращать — очевидно, ситуация уже достаточно болезненная».
«Но сокращать все равно придется, поскольку страна под санкциями с тем внешнеторговым сальдо, какое есть сейчас, и с теми долгами, которые есть сейчас, и прогнозами, долго с минусом в бюджете без каких бы то ни было потрясений жить не может. Если такой минус будет оставаться долго, то это приведет к девальвации и инфляции», — говорит эксперт.
«Для частного бизнеса будет дорогой кредит, по полной ставке»
Еще один вариант выхода из дефицита бюджета, по словам Ковалкина, — это политика отличающихся кредитных ставок для частного бизнеса и госпредприятий.
«Проще говоря, для частного бизнеса будет дорогой кредит, по полной ставке, — объясняет аналитик. — А для госпредприятий, чтобы они не умерли, скорее всего, будет какая-нибудь схема с облигациями Банка развития или госбанков. Соответственно, по меньшим ставкам. Это непрямой способ финансирования дефицита госбюджета, но это дает льготу для госпредприятий по выплате кредитов (а их выплату гарантирует бюджет — прим. «НН»).
Такая политика приведет к падению инвестиций. Больше бизнесов будет закрываться, чем открываться. А значит, будет сокращаться число рабочих мест. На следующем этапе мы получим еще большее сжатие экономики и уменьшение наполнения бюджета. В том числе из-за сокращения рабочих мест, и, соответственно, налогов».
